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国信证券:IPO重启前监管层有意维稳

2019-12-02 22:50:49来源:励志吧0次阅读

国信证券:IPO重启前监管层有意维稳 201 -04-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周回顾:股市上涨截至节前周五,上证指数和沪深 00涨幅分别为1.7%和2.9%。

IPO重启前监管层有意维稳从上市公司的业绩来看,12年4季报非金融和中小板企业盈利恢复,但创业板业绩在去年第四季度尚未复苏。(1)截止4月21日,有1926家上市公司公布年报,归属母公司净利润累计同比增速1.6%,虽然相比1 年 季度的-1.0%止跌回升,略低于我们的预计4.5%的增速;1891家非金融可比公司,2012年归属母公司净利润累计同比增速-10.8%,不仅较去年三季度的-16.8%降幅有所收窄,也高于年初-17.5%的预期;(2)5 0家中小板和 24家创业板公布年报,归属母公司净利润累计同比增速各为-6.4%和- .9%,其中中小板企业盈利拐点在12年2季度基本上确定,降幅已经连续收窄了2个季度;而创业板盈利降幅继续扩大,且从创业板的1季报情况来看,似乎也不大乐观,共有 54家创业板公司披露201 年1季度业绩预警,归属母公司净利润下限、上限和平均增速分别为-9.8%、9.7%和-0.4%。

IPO重启前,管理层有维稳股市的意图:(1)4月18日针对2000亿RQFII重启审核的消息得到了博时基金的证实,证监会和外管局已经开始接受基金公司相关产品的申报,一改两个月来管理层予以冻结的状况。(2)4月19日证监会证实,大摩与证监会、外管局就其MSCI新兴市场指数加入A股权重正式沟通,但目前仍存在外汇管制,财税事宜等需要进一步讨论。我们认为A股纳入MSCI虽为大势所趋,那些跟踪全球指数和地区性指数的资产管理者和ETF基金也将大量配臵A股,但是正式意见还未达成,而且这也是一个逐步推进的过程,还需要相应的审批以及外汇政策的放开相配合,今年内实现的可能性几乎没有,相应的资金也不能进入A股市场。( )另外海外资金能否流入带动该国指数上涨,除了加入MSCI以外,更重要的还是取决于QFII制度的调整。

地震对A股市场短期会带来冲击,但是较小。(1)汶川地震次日,即5月1 日,上证指数低开逾 %,午后跌幅有所收窄,全日表现较弱,至收盘跌1.84%。

5月14日虽有所反弹,但随后就再次重回跌势,直至2008年10月28日出现阶段性低点(1664点),跌幅近50%。(2)与汶川地震相比,影响难以企及,汶川期间只有一个电视台(中央台节目),现在不是。

维持市场震荡的判断对于市场的判断,一方面部分一季度数据低于预期,经济仍是一个弱复苏的过程。另一方面房地产调控以及未来对经济的影响的不确定性仍存在( 月份70大中城市新建商品住宅价格上涨的城市高达68个,涨幅最高达到 .2%;而二手房上涨城市66个,涨幅最高达到 .1%)。地震或有短期冲击,维持市场震荡的判断。

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